上周回顾:4.1-4.3,国君社会服务指数下跌4.8%,相对沪深300收益率-4.3%,排22位(共22)。三特索道、世纪游轮、北京旅游跑赢板块,中国国旅、中青旅、张家界跑输板块。截止3.29日收盘,行业12、13年PE为28、21倍,13年相对全部A股估值溢价0.96,处于合理水平。
本周观点:维持板块增持,数据证实休闲游发展较好,限三公消费仅影响高端餐饮和住宿,清明数据整体较好、禽流感轻微影响华东景区、未来可控。板块估值仍可上涨。建议:结合我们12年策略提出的产业图谱,未来3-5年我国将以休闲游需求为主,休闲娱乐、出游预订、旅游购物产业最受益。推荐中国国旅、宋城股份、腾邦国际、中青旅、黄山旅游。
旅游政策:海南国际旅游岛先行试验区总体规划获批。发展目标“三年成势、五年成形、十年成城”。
旅游目的地:①清明节期间,各大城市整体客流增速较好。景区数据仅公布小部分,目前看仅华东地区轻微受禽流感影响,客流增速略有放缓。②年初至今多地景区门票价格上涨15%~30%。③华山西索投运,票价高于华山北索。
免税购物行业:1-2月海南省离岛免税高景气,三亚店促销活动将延续。1~2月,海南省离岛免税销售8.4亿元(+63%)、顾客24万人(+5%)、免税品104万件(+27%),客单价3500元。手表、箱包等高价商品销售情况趋好,共销售8000元以上商品7716件(+74%)。4月1~15日,三亚店推出购物满3000元可领专享礼品活动。
餐饮业:湘鄂情转型家庭欢聚餐厅,走大众餐饮之路。湘鄂情通过取消包房最低消费、服务费以及推出平价酒水超市等措施,门店上座率回升至日均八九成水平。年初开业的北京味之都阜成门店日售快餐1000余份,4月有望再开两家。
酒店业:携程已将形成酒店51%的股权出售给汉庭。
在线商旅:携程或已完成酷讯收购。
公司公告:①腾邦国际:预计13年Q1净利润1481-1777万元,同比+0~20%,相比12年同期新增股权激励成本摊销、所得税率为25%(目前正申请税收优惠延期);深圳前海融易行小额贷款公司取得营业执照。②中国国旅:2012年报,收入161亿元,增长27%;归属母公司净利润10亿元,增长47%,EPS1.14元,符合预期。③三特索道:4月18日召开股东大会审议增发议案。
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